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2019玉米市场年度报告

时间:2019-01-31 10:50来源:期货部 点击:

2018年,玉米种植结构继续调整,种植面积略有下降,产量增加,总产量与上年相比变化不大。该国的临时存储去库存已取得显着成果,余额库存已降至约7900万吨。生产和需求之间的差距已经扩大,预计所有实体都将看涨,并且购买和销售的热情继续升温。 2018年,玉米的整体增长仍在继续。

2019年玉米价格面临两个不确定因素:贸易政策和猪瘟。如果2019年进口量大幅增加,或猪瘟疫情加剧,将对年度价格和市场心理造成很大压力。除了这两个不确定因素外,预计玉米市场玉米期后的长期趋势将会增加。

I. 2018年玉米市场回顾

2018年,这是玉米市场改革的第三年。玉米供给侧改革取得显着成效,去库存化取得重大突破。市场价格中心上涨,波动加剧。从锦州港玉米价格走势来看,2018年玉米价格可分为以下几个阶段。

(1)脑震荡上升阶段

2017/18年度新玉米上市后,多家代理商积极进入市场收集粮食,玉米价格持续上涨。从2017年11月16日起,2018年1月8日1615元/吨涨至1810元/吨,涨幅近200元/吨。从1月9日开始,中国粮食储备一直停留在国储的储备轮换上,这削弱了市场参与者的看涨预期。但是,国家储备轮换并不大,抑制价格涨幅有限。总的来说,春节期间玉米市场相对稳定。春节过后,加工企业提高价格购买补货,商务部调查从美国进口优质反美进口产品。 3月9日玉米价格继续上涨至1900元/吨。

(2)滞胀和衰退阶段

从2018年3月10日起,玉米价格已经进入连续下跌期,直到5月3日结束,为1,730元/吨。主要受临时仓储早期销售影响,再加上深加工补贴低于预期,市场情绪较为空白,基层农民和贸易商正在积极出货,加工企业采购时谨慎降低采购价格。

(三)临时存储的领先阶段

从2018年5月2日开始,临时仓储拍卖加大了力度,每周注入量从400万吨增加到800万吨。拍卖会将大量玉米从仓库中运出,从而导致全国玉米市场价格上涨。市场供应抑制了上行动力,下行动力受到出境成本的支撑。整体玉米市场价格相对稳定,部分地区波动。在期货方面,由于拍卖粮食来源已经从14年的谷物来源到15年,盘面底部的支撑也有所上升。此外,在种植成本上升和面积恢复不理想的背景下,5月初东北苗期的天气预测和7月底授粉期的干旱进一步推动了市场。随着8月下旬和9月初进入东北产区的各种机构的调查,减产幅度不如预期,期货价格则来回调整。

(4)持续上升阶段

在10月新的粮食收获期,农民受到种植成本支持和媒体投机过度的影响。农民通常以合理的价格出售。此外,东北地区的干旱推迟了新季玉米的上市,供应压力也发生了变化,导致新的粮食供应。有一个“休息”,谷物公司过去常常大幅提价。在传统的季节性供应压力期间,玉米已经逆势而上。从10月12日的1760元/吨到11月30日的1900元/吨。

(5)滞胀和后退阶段

12月1日,中美领导人在G20峰会上相遇并达成共识。双方同意停止相互增加关税,并努力在90天内达成协议。关于谷物进口的坏消息继续发酵。此外,非洲仔猪的增长继续扩大,影响超出预期,生猪和母猪的库存继续下降,粮食销售的压力发生了变化。 12月玉米价格上涨和下跌,期货价格下跌强于现货价格。

图1锦州港玉米价格走势

图2 2018年连续玉米指数走势

二,玉米市场供需分析

1。

供应面

(1)种植面积和生产情况

发布于2018年10月《中国统计年鉴》根据第三次全国农业普查结果,修订了2007-2017玉米的种植面积,产量和产量数据。调整后,2017年中国玉米种植面积为4240万公顷,比去年宣布的3545万公顷增加695万公顷;单位产量为6.11吨/公顷,比去年宣布的6.09吨/公顷高0.02吨/公顷;总产量为259.07万吨。这比去年宣布的219.89百万吨增加了4318万吨。 2018年12月14日,国家统计局发布了《关于2018年粮食生产的公告》。 2018年种植玉米面积4212.9万公顷,比2017年减少27.1公顷。2018年,中国玉米产量达到26533万吨,比去年减产仅174万吨。

图3 2007 - 2017年修正前后中国玉米产量比较

图4 2007-2018玉米种植面积和产量变化

图5显示了不同机构对玉米产量和种植面积的估计。总体而言,2018年玉米种植面积有所减少,总产量增加或减少幅度不大。

图5 2018年玉米种植面积,生产机构估计(10,000亩,吨)

图6东北地区土地租金和种植成本的变化

种植成本的增加是影响新季玉米市场价格和粮食销售进度的重要因素。 2018年,东北地区的土地租金普遍上涨,2017年为100-200元。总体而言,与2017年相比,种植成本增加了150-200元。以长春为例,18年玉米种植成本约为830元/亩,单位产量计算为1100-1150千克/亩。考虑到农民的种植收入,干燥成本和环节贸易,种植成本约为1400-1450元/吨。利润,港口运费,盘底支撑1800-1850元/吨。

图7东北部分地区种植补贴比较

种植成本增加,补贴减少。自18/19新玉米上市以来,农民一直不愿出售,主产区的销售一直缓慢。据国家粮食储备局数据显示,截至2019年1月15日,黑龙江和山东11个主要产区共收购玉米5206万吨,减少1730万吨。据国家粮油信息中心统计,截至1月13日,东北三省玉米销售量为44%,同比下降23%。其中,黑龙江玉米销售进度为45%,同比下降23%;吉林38%,缓慢27%;辽宁50%,缓慢25%;内蒙古45%,缓慢16%。华北地区农民玉米销售进度为48%,同比上升1个百分点。其中,河北为43%,比去年同期快2%;山东占47%,同比持平;河南为54%,比去年同期快2%。根据世界粮仓网的数据,截至1月18日,北方四个港口库存总量为327.4万吨,比去年同期减少87万吨444万吨,减少20.99%。 ;南部港口国内玉米总库存为54.8万吨。与去年同期的85.4万吨相比,减少了30.6万吨,减少了35.83%。近年底,东北产区粮食销售高峰未如期到货,整个玉米市场的供应压力明显回落,关注农民集中出售粮食的压力。春节。

图8北港玉米库存图表

图9南港玉米库存图表

(2)临时储存玉米拍卖和余额

2018年临时储存玉米拍卖于4月12日开始,于10月26日结束,共拍卖28周,总成交量为1013万吨。其中,2015年玉米成交量为5188.6万吨,2014年玉米成交量为4838.3万吨,2012年和2013年玉米成交量为56万吨。

从拍卖底价来看,14年玉米价格比去年高40元/吨,15年玉米价格比14年玉米价格高50元/吨。拍卖谷物出境的成本为现货价格提供支持。随着拍卖从14年持续到15年,底部支持增加。

图10 2018年临时贮存玉米销售底价(元/吨)

从每周拍卖情况来看,前三周的成交量为400万吨,从第四周的成交量增加到800万吨。整体拍卖拍卖率中低,两端高。在拍卖的早期阶段,市场供需紧张,交易火爆。进入5月后,市场供应相对充足,交易变得合理。 10月份,当基层农民不愿出售且市场普遍看好时,大型饲料企业和东北价格公司提前采取陈良健库存,交易率大幅提升。在拍卖的最后一周,它达到了70%。

18年的拍卖量为1亿吨,预计将持续到18/19左右。拍卖结束后,临时储存的剩余库存约为7900万吨,其中2015年剩余玉米为7423万吨,其余2014年为476万吨。剩下的部分是2012-2013玉米。

图表11 2018年的每周拍卖

图12玉米天平的储存量(10,000吨)

(3)玉米和替代品的进口

自2004年以来,中国的玉米进口配额每年为720万吨,在中国的比例为60%。 2018年10月,国家发展和改革委员会公布了2019年食品进口关税配额,申请条件和分配原则的数量。玉米进口配额仍为720万,国营比例为60%,配额内配额为1%,额外进口为65%。

近年来,玉米和替代产品的进口高峰出现在2014/15年度,其中玉米552万吨,高粱1016万吨,大麦986万吨。 2013/14年度DDGS的最大进口量为665万吨。原因是在玉米市场期间,进口玉米的价格是倒挂的,并且有一定的优势。没有配额限制,低价高粱,大麦等替代品受到企业的青睐。

随着临时储存系统的取消,过去三年玉米进口量急剧下降。根据海关数据,2018年中国玉米进口总量为352.2万吨,其中83%来自乌克兰,9%来自美国。事实上,自2016年以来,乌克兰已成为中国玉米的主要进口国。在以前是主要进口国的美国,90%的玉米都是经过基因改造的。中国对转基因品种进行了更严格的审查,而非转基因玉米则主要从乌克兰进口。而且由于协议,价格也有优势。在过去两年中,高粱,大麦和DDGS受到贸易环境和双反调查的影响,进口数量大幅波动。

图13近年来玉米和替代品进口比较

自7月6日中美贸易战开始征收关税以来,美国玉米进口配额已征收25%的关税。美国玉米的进口成本显着增加,进口优势已经丧失。由于近年来中国的进口玉米主要来自乌克兰,贸易战对国内玉米市场的影响有限。然而,在G20第一次美元汇合后,玉米现货市场经历了相对较大的波动。有传言称,中国正准备在1月份重启美国玉米进口量至少300万吨。另有消息称,进口玉米配额将上升至1200万吨。还有关于未来玉米进口自由化的传闻。各种消息令玉米市场参与者担忧。情绪恶化。 12月2日,美元第一次会议决定双方不再征收新关税,并决定在未来90天内进行磋商,寻求解决关税增加问题。

关于贸易战引起的玉米和替代品的进口,我们认为不太可能完全放开玉米进口。对于玉米进口,以下两种类型可能更大。:首先,进口玉米作为后期储备进入国库,不直接进入市场。流通短期内不会对国内玉米市场产生影响。其次,如果玉米进口仅在配额内扩大,进口将集中在不受配额限制的高粱和DDGS。近年来,高粱和DDGS的进口量最高,分别为1016万吨和665万吨。与国内产量200多万吨和国家储备8000万吨相比,影响有限。但是,如果贸易战超过预期,国内玉米将大量进口,其他能源替代也将在规模上有较大突破。国内玉米价格体系将完全打破,玉米价格将面临急剧下跌。 。

2。

需求方

(1)工业需求

在过去16年国家实施以市场为基础的收购和补贴的背景下,企业利润大幅提升,对深加工企业的信心得到提升。 2018年,国内玉米淀粉行业供应能力与2017年相比持续增长,产量继续保持快速增长。根据对东北,山东,河北等地区39家淀粉企业的调查,2018年国内玉米淀粉企业玉米加工能力约为2400万吨,比2017年的2111万吨增加284万吨,增长13.45%。玉米淀粉行业年开工率为73.73%,较2017年的74%下降0.27个百分点(虽然开工率较17年略有下降,但总产量较去年有所增加,原因是生产能力)。 2018年,国内DDGS年产量约为470万吨,比去年同期增加70万吨,增长17.5%。但是,由于产能的快速扩张,虽然DDGS的产量增加,但开工率下降。从加工利润趋势的变化来看,今年国内深加工企业整体加工利润仍然良好,后期逐步萎缩主要是由于原料玉米价格长期看涨。

图14 2018年主要产区玉米淀粉企业加工利润变化

图15酒精企业处理利润趋势

图16玉米淀粉企业每周加工能力和开工率的变化

图17玉米酒精公司每周产量和启动率的变化

在2019年,有必要关注下游玉米消费中燃料乙醇的增长。 2017年9月,国家发展和改革委员会,能源局,财政部等15个部委发布《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》,并计划到2020年实现全国乙醇汽油全覆盖,标志着一个开始燃料乙醇行业的新发展时期。 。 2018年8月,国务院常务会议重新确定了生物燃料乙醇行业的总体布局,并提出要坚持总量控制,限制点,公平准入,适当使用酒精闲置产能,适度布局食品燃料乙醇生产,加快木薯燃料乙醇项目建设,开展秸秆和钢铁工业尾气等燃料乙醇生产的产业化示范。会议决定有序推进乙醇汽油的推广和使用。除黑龙江,吉林,辽宁等11个试点省份外,还在北京,天津,河北等15个省份进一步推广。国家对乙醇工业的大力支持,对酒精(燃料乙醇)项目建设的热情空前高涨,国家酒精(燃料乙醇)生产能力加快,发展势头良好。目前,中国每年的乙醇产量仅为271万吨,国内汽油消费量约为1.3亿吨。根据10%的添加比例,未来对燃料乙醇的需求量约为1300万吨,差距约为1000万吨。如果计算3吨玉米生产1亿吨燃料乙醇的比例,到2020年新玉米消费量将达到约3000万吨。然而,燃料乙醇的生产也可能被廉价的陈米饭所取代。需要持续关注。

据统计,2017/18年度深加工能力约为9400万吨,其中东北三省约占45%,而华北地区约占31%。根据粮仓网络调查结果,截至2019年底,淀粉,酒精,添加剂行业新增企业28家,年新增产能2933万吨。然而,考虑到库存消耗,未来玉米原料价格上涨的可能性以及深加工补贴被取消的可能性,加上国际原油价格的大幅下跌以及玉米生产燃料乙醇的利润下降,企业可能被迫减少原料玉米消费,2019年新产能或难以投产。据保守估计,2018/19年玉米深加工消费量的增加可能在1000万至1500万吨左右。

(2)饲料养殖

自2018年8月以来,非洲猪瘟继续在该国发酵。与此同时,疫情引发的省际交通受阻,疫区周围的猪被淘汰,农民的积极性受到挫折。因此,养猪业遭受了重大的经济损失。截至1月14日,全国共发生24起家猪和野猪流行病,共查获916,000头猪。根据农业部的监测,2018年12月,中国的生猪数量同比下降4.8%;能干母猪数量同比下降8.3%,超过5%的警戒线连续三个月下降。

非洲猪瘟的持续爆发使得养猪市场非常不稳定,销售受阻,猪价持续下跌。农民对补给的热情令人沮丧,饲料消费呈下降趋势。根据国家统计局的数据,截至去年12月,该国累计饲料产量为24213万吨,低于2017年的28466万吨,同比下降14.9%。在19年的第一季度和第二季度,非洲猪瘟的影响将更加明显。预计玉米猪饲料消费量将减少10%-15%。

图18 2014 - 2018年国内生猪存量比较

图19 2014 - 2018年国内母猪数量的比较

三,2019年玉米市场前景

目前,2019年玉米价格面临两个不确定因素:贸易政策和猪瘟。如果2019年进口量大幅增加,或猪瘟疫情加剧,将对年度价格和市场心理造成很大压力。除了这两个不确定因素外,后玉米玉米时代的长期看涨是看涨的,全年的价格预计会逐渐上涨或上涨。

第一季度的价格主要受到弱势震荡的影响。东北产区基层粮食销售缓慢,春节前新粮销售时间仍有所缩短。春节后粮食销售压力仍然存在。猪瘟的发展减少了猪和母猪的存量,并逐渐反映了对下游饲料消费的影响。此外,进口贸易政策将在第一季度实施,有必要继续关注中美贸易谈判的进展。贸易战的演变方向决定了盘面的短期趋势。

在第二季度,国内玉米的“转折点”或迎来价格走势主要取决于临时商店拍卖的启动时间。考虑到18年的临时储备余额大幅下降,19年来政策粮食的整体流出压力远小于去年,并且拍卖可能会重新回到5月份的常规开盘。 2019年的拍卖主要基于2015年的玉米产量。预计底价与去年相比将增加50元/吨。储存玉米的成本将是玉米市场的指导价。底部支撑预计为1800元/吨。在第二季度,主要关注的是临时存储的拍卖时间和数量,以及拍卖底价和市场参与热情。

在第三季度,市场通常开始关注新作玉米的增长。在极端天气的情况下,减产成为市场投机的主题。价格主要集中在新作物的增长和临时储存的拍卖上。

第四季度,拍卖结束和新品种逐渐上市,影响因素更加复杂,包括基层心态,粮食销售节奏,下游企业放养的积极性和库存结转。